La victoire de Donald Trump et la montée des rendements obligataires propulsent le dollar à des sommets inattendus. Un signal fort pour les marchés, qui s’interrogent toutefois sur les implications de cette réélection pour les relations commerciales mondiales et la politique monétaire de la Fed. Décryptage d’un rebond du billet vert qui pourrait bien cacher de profonds bouleversements économiques.

Au lendemain de l’élection américaine, la victoire de Donald Trump a entraîné une montée fulgurante du dollar, avec l’indice DXY grimpant de 1,5 % pour atteindre 104,95, un niveau jamais vu depuis juillet. Face à l’euro, le billet vert enregistre une hausse marquée de 1,6 %, le poussant à un taux de change de 1,0762 $. Ce mouvement haussier se répète face aux devises asiatiques, notamment le yen japonais, le dollar de Singapour et le baht thaïlandais, qui reculent tous face au dollar.

Cette réaction des marchés n’est pas uniquement une question de résultats électoraux. Selon Stephen Dover, directeur chez Franklin Templeton, ce sont les rendements obligataires américains élevés, soutenus par une prévision de croissance économique de 2,7 %, qui captent les capitaux internationaux, renforçant davantage la position du dollar.

Trump et le dollar fort : une politique commerciale agressive

Avec la réélection de Trump, appuyée par un Sénat républicain, les marchés anticipent une politique commerciale rigide vis-à-vis de la Chine et de l’Europe. Des tarifs douaniers plus stricts et des restrictions renforcées sur l’immigration font partie des mesures que Trump pourrait appliquer rapidement. Ces actions risquent d’accroître les tensions commerciales, alimentant l’inflation domestique et poussant potentiellement la Réserve fédérale à maintenir des taux d’intérêt élevés pour contrer cette pression inflationniste.

Cette politique impacte les devises étrangères, notamment celles des pays exportateurs vers les États-Unis, affaiblissant leurs économies au profit de celle des États-Unis. Cette anticipation de renforcement du dollar en raison de la politique protectionniste de Trump pourrait non seulement désavantager les partenaires commerciaux des États-Unis, mais aussi inciter les investisseurs étrangers à chercher refuge dans des actifs américains.

Les géants technologiques, aimant du capital international

En parallèle, les actions des géants technologiques comme Apple, Microsoft et Nvidia attirent un flot continu de capitaux étrangers. Cet afflux massif d’investissements renforce la demande pour les bons du Trésor et soutient la valeur du dollar sur le long terme. L’attrait pour les valeurs technologiques américaines, déjà amplifié par les promesses de croissance et d’innovation, participe directement au dynamisme du marché boursier américain. Les investisseurs étrangers, avides de sécurité et de rendement, privilégient les placements dans ces entreprises phares, contribuant à maintenir l’élan haussier du billet vert.

La menace d’une surévaluation ? Les enjeux économiques globaux

Cependant, cette montée rapide du dollar suscite des inquiétudes. Un dollar trop fort rend les exportations américaines plus coûteuses pour les acheteurs étrangers, ce qui pourrait nuire à la compétitivité des entreprises américaines à l’international. Par ailleurs, les devises des pays émergents, souvent indexées sur le dollar pour leurs échanges commerciaux, subissent une pression accrue.

Le risque de surévaluation du dollar pourrait alors déclencher des répercussions économiques mondiales, avec des effets potentiels sur la dette des pays en développement, généralement libellée en dollars. Pour ces économies, la hausse du dollar signifie un alourdissement de leur dette, limitant leurs capacités d’investissement et freinant leur croissance.

Le dollar, encore et toujours la principale monnaie de réserve mondiale

Dans ce contexte de polarisation économique, le dollar continue de s’imposer comme la monnaie de réserve par excellence. La stabilité relative des institutions américaines et l’attrait du marché financier américain poussent les investisseurs à maintenir leur confiance dans la devise. Les récents événements rappellent que, même dans un contexte mondialement instable, le dollar demeure le refuge privilégié des marchés.

Pour les mois à venir, il est probable que la monnaie américaine conserve sa position de force, soutenue par des investissements massifs et une économie résiliente. Toutefois, cette dynamique pourrait être temporaire si les mesures protectionnistes de Trump s’avèrent contre-productives pour l’économie américaine. La politique de la Fed sera également cruciale : une approche trop stricte pourrait ralentir la croissance intérieure et, par conséquent, affaiblir la position du dollar.

En conclusion,

La victoire de Trump en 2024 et l’envolée du dollar traduisent un optimisme apparent des marchés, mais ils signalent aussi des défis imminents. Si le dollar fort reflète une confiance renforcée dans l’économie américaine, il n’en demeure pas moins que la politique isolationniste et protectionniste de Trump pourrait avoir des effets paradoxaux à long terme. Entre stabilité et volatilité, le dollar reste au cœur des équilibres économiques mondiaux. Reste à savoir si cette montée en puissance sera pérenne ou si elle annonce, en réalité, une période de turbulences pour l’économie globale.